投资传导消费端,黄金涨势摁都摁不住 原文出自:金鹊财富 发布日期:2020-05-22 09:59:09

2020年,全球资本市场风起云涌,权益资产剧烈波动,唯黄金涨声不断,摁都摁不住。


年初至今,从最低点1451美元/盎司算起,国际金价的最大涨幅已经超20%,如果加入去年18%的涨幅,则将近1年5个月的时间,金价已上涨超38%。




图片来源:网络


目前,金价上涨的火热势头已传导至消费端。据上海证券报报道,各大珠宝品牌的黄金饰品价格已达到515元/克,多家银行实物黄金售价均超过410元/克,银行理财经理更是直言“部分品种的现货金条要卖断货了”。


昨日,广州日报的一则报道称,“某黄金品牌店的一位顾客,曾以每克210元+12元手续费,即每克222元共买入两条50克投资金,现今以每克386元卖出。简单一算,该顾客每克赚了164元,共赚16400元。”另外,由于市民看好黄金后市而选择购买黄金进行投资,其中一位市民一次性买了26条金条,每条50克,花了近50万元。



金价走高,黄金相关资产集体飙涨



在金价强势上涨的带动下,与黄金相关的资产价格均收获了可观的涨幅,比如黄金股、黄金主题基金、贵金属主题基金等。


今年以来,4只黄金ETF的回报率已达16.5%左右的水平。净值增长的同时,规模也在稳步增长。截至5月19日,公募黄金ETF的总规模已达到208.87亿元,较年初的146.74亿元骤增42.34%。


在A股市场,12只黄金概念股中,除去3只ST股之外,另外9只黄金股年初至今的平均涨幅超14%,涨幅最高的赤峰黄金年内涨幅达100.2%。


值得注意的是,黄金价格不断走高之后,各路资金仍在持续加码。


世界黄金协会发布的最新资料解释称,“受新冠疫情影响,全球黄金供应量在2020年一季度同比下滑4%,消费者被大规模隔离后,黄金回收几乎陷入停滞;在需求端,全球各国央行仍在不断增持黄金,截至今年一季度末,全球黄金ETF的总持仓规模达到3185吨的创纪录高位。”



高盛:黄金是当前最佳的投资品种


现在,黄金的涨势根本摁不住,就算偶有回调,也有大波投资者“守株待兔”。


早在今年年初,高盛就宣称“黄金是当前最佳的投资品种”。该机构给出的理由是,当地缘政治紧张局势严重到足以导致货币贬值时,会导致金价上涨。这通常发生在战争或军事升级期间。



黄金是2020年初至今全球表现最佳的资产



图片来源:新浪微博投资圈


当前,全球新冠肺炎疫情叠加美国经济危机的影响,特朗普治下美国的全球地位正在恶化,贸易保护主义抬头,摩擦争端渐渐升级,大国博弈正徐徐展开,新一轮避险需求正在启动。


渣打银行已将2020年黄金价格预期上调至1689美元/盎司,并预计2020年第四季度黄金均价为1750美元/盎司。该机构认为,由于实际债券收益率(剔除通胀)不大可能显著提高,目前持有黄金的机会成本仍然很低。


瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)也表示,黄金仍然是理想的风险对冲工具,对偏好实体资产的投资者更具吸引力。随着实际利率及美元下跌,瑞银认为资金将再次流进黄金,因此保持未来一年金价目标为1800美元。


业内普遍认为,黄金上涨的主要动力包括复工引发疫情扩散的担忧、美联储实行负利率的预期回升,再叠加原油开始减产等因素,市场对于全球经济可能陷入深度衰退担忧提高避险情绪,黄金再次发挥作为投资、避险资产的双重吸引。


有分析师说:“任何有关企业复工复产遇挫的消息,最终都将推高金价。除非,我们看到有关疫苗的更多乐观消息,否则我们将开始看到向新高攀升的上升动能。”



回望:历史上的两轮黄金大牛市



回望历史,在布雷顿森林体系瓦解之后,金价的走势呈现出非常明显的长期趋势性特征。历史上曾出现两轮涨幅超过100%的黄金大牛市。


历史上的两轮黄金牛市




图片来源:长城证券研究所



资料来源:wind,长城证券交易所;制表:金小鹊


其中,最近一轮2001-2011年的黄金十年大牛市,持续了126个月的时间,伦敦现货金价由256美元每盎司上涨至1895美元每盎司,涨幅约640%。


结合黄金价格的主要影响因素来看,美国实际利率,科技和劳动生产率,全球负利率债券的规模,全球风险性事件等是金价的重要推手,也是避险情绪的助燃催化剂。




图片来源:金雅福集团黄金研究院


回顾2001-2011年,站在美国实际利率的角度来看,金价整体与美国实际利率呈反向关系。


从风险事件的角度看,2001-2011年期间,接连发生了911恐怖袭击、伊拉克战争、次贷危机、欧债危机、利比亚战争和美国主权信用危机等一列全球性风险事件,对于金价的上涨起到了催化作用。


从资本的隐含回报来看,随着2000年互联网泡沫的破灭,美国的劳动生产率和全要素生产率在21世纪最初的十年呈现连续下降的趋势,由计算机推动的第三次工业革命提高劳动生产率的红利在2004年前后已经基本耗尽,而黄金价格则一路上行,符合黄金投资与实体经济生产回报率相反的经济逻辑。


后来,在2007年8月-2009年5月金融危机期间,各国的货币政策、通胀预期、避险情绪、投机资金、流动性挤兑、政策救市等因素的演变,又进一步加剧了市场的避险情绪,从而再次推升金价的走势。


写在最后


就目前而言,全球新冠肺炎疫情并未消停,战乱与政局动荡也不必担心,世界性金融危机的定论或言之过早,但不确定性仍然存在,所以避险情绪的火种依旧还在。


当前最值得注意的是通货膨胀,值得防范的是滞胀,即停滞性通货膨胀(英文:stagflation),指经济停滞、失业及通货膨胀同时持续高涨的经济现象。通俗的说就是指物价上升,但经济停滞不前。一般而言,当通胀剧烈,持有现金容易贬值,人们就会采购黄金,黄金价格会随通胀而上升。


另外,本地利率也很值得关注。黄金的投资收益主要来源于价格溢价,而利率的高低就是投资黄金的机会成本。当利率较低时,因投资黄金而损失的利率收益较少,机会成本较低,权衡之下,投资黄金的益处更大;当利率升高时,收取利息更吸引人,黄金的机会成本增加,从而黄金的投资价值下降。这也是全球货币大放水背景下,众多投资者疯狂购金的重要原因之一。


更多精彩资讯,敬请关注微信公众号:鹊说财金, ID: queshuocaijin ,这里有先进的财富观念、权威的行业资讯、专业的理财干货、独家的大佬观点,内容涵盖政经、投资、历史、教育、健康、哲理、生活,为您的财富管理提供借鉴,让您畅享思想与财富的盛宴。

扫一扫,畅享财富盛宴!




上一篇:520,金鹊第二届客户服务月即将盛大启幕下一篇:重磅 | 2020年两会精彩看点,get…